Jämförelse med tidigare kvartal och analys Q2 2025

Sammanfattning

FM Mattsson Group visar i Q2 2025 tecken på att kärnverksamheten återhämtar sig när det gäller försäljningsvolymer, men lönsamheten fortsätter pressas. Den viktigaste förbättringen är omsättnings- och tillväxtsiffrorna, men marginalerna har försämrats jämfört med både föregående kvartal och samma period föregående år. Kassaflödet är fortsatt starkt och balansräkningen solid.

Försäljning och tillväxt

• Nettoomsättningen för Q2 2025 uppgick till 503,5 Mkr, en ökning med 2,4% mot Q2 2024. Jan–jun steg omsättningen med 4,3% mot året innan. Den organiska tillväxten var 5,5% i Q2 och 5,9% jan–jun jämfört med negativ tillväxt för helåret 2024 (−2,9%).
• Det är tydligt att försäljningen, särskilt internationellt, ökar, och att koncernen till skillnad från 2024 nu lyckas driva organisk tillväxt. Detta är en väsentlig förbättring mot hela 2024 då omsättningen minskade.

Marginal och resultat

• EBITA-marginalen i Q2 sjönk till 8,9% jämfört med 11,0% Q2 2024 och helår 2024 (9,2%). Justerat för engångsposter skulle marginalen varit 9,8–9,9%, vilket dock fortfarande är under koncernens mål på 15% och en försämring mot tidigare år.
• Resultat per aktie i Q2 sjönk till 0,65 kr (0,80 kr), och för första halvåret till 1,64 kr (1,47 kr). Det är en rekyl från fjolårets nedgång, men ligger klart under toppåren 2021–2022.
• Bruttomarginalen har också försvagats, delvis på grund av lagernedskrivningar och engångskostnader för effektiviseringar.

Kassaflöde och finansiell ställning

• Kassaflödet efter investeringar i Q2 förbättrades till 68,1 Mkr (58,5 Mkr) tack vare fortsatt god likviditet. Soliditeten är stark (54,8%), även om den är något lägre än vid årsskiftet (58,1%).
• Nettoskulden fortsätter minska tack vare starkt kassaflöde.

Geografisk och segmentmässig utveckling

• Både segmentet Norden och International visar omsättningstillväxt, men lönsamheten i Norden är under större press än utlandssidan.
• Introduktioner av nya produktserier och ökad närvaro på internationella marknader är en klar strategi för fortsatt expansion.

Tydliga förändringar och trender jämfört med tidigare kvartal/år

• Tillväxten har vänt från negativ till positiv, särskilt organiskt.
• Marginalerna har försvagats, särskilt EBITA-marginalen i Q2 jämfört med både tidigare kvartal och 2024 som helhet.
• Kassaflöde och finansiell styrka är fortsatt goda, vilket minskar den akuta risken.
• Engångskostnader och lagernedskrivningar fortsätter dock påverka resultatet negativt.

Slutsats och framtidsutsikter

FM Mattsson Group har vänt tillväxten, särskilt i utlandet, men lönsamhetsåterhämtningen uteblir. Ett stabilt kassaflöde och nettoskuldsättning minskar finansiella risker, men förbättrade marginaler är avgörande för att aktien ska bli riktigt attraktiv. De långsiktiga målen är ännu långt ifrån uppfyllda, särskilt rörande marginalnivåer.

Rekommendation: Gula flaggan kvarstår. Aktien är inte i ett läge för köp, men försäljning är inte heller motiverad med tanke på balansräkning och positiv omsättningstillväxt. Avvakta vidare marginalutveckling under 2025/26 och håll särskilt öga på bruttomarginal och effektiviseringsprogrammens utfall.