Analys av Haugesund Sparebank

Årtal och kvartal:

2025, Kvartal 3 (Q3)

Företagsbeskrivning

Haugesund Sparebank är en norsk regional sparbank med huvudkontor i Haugesund och verksamhet främst i Rogaland och Vestland, men med viss närvaro även i andra delar av Norge. Banken levererar traditionella finansiella tjänster till privat- och företagskunder, inklusive in- och utlåning, betalningstjänster, spar- och investeringsprodukter samt försäkringslösningar. Fokus ligger på bolån, företagslån, kreditgivning inom fastighetssegmentet samt produkter för små och medelstora företag.

Efter fusionen med Tysnes Sparebank per 1 september 2025 har banken växt avsevärt, vilket stärkt dess position både vad gäller marknadsandel och strategiska kapaciteter. Ägande finns även i samarbetspartners som Verd Boligkreditt AS och Eika Gruppen.

Rekommendation

Haugesund Sparebanks Q3-rapport 2025 visar på fortsatt stabil och lönsam tillväxt. Banken har bibehållit stark soliditet, har låg kreditrisk och visar god kostnadskontroll, samtidigt som fusionen med Tysnes Sparebank redan ger positiva effekter på verksamheten. Trots vissa underliggande osäkerheter relaterade till marknadsklimat och integrering av fusionen bedöms Haugesund Sparebank ha en positiv finansiell och strategisk position i förhållande till branschkollegor.

AI Betyg: 🟢

Långsiktiga Mål & Framtidsutsikter

Bankens långsiktiga strategi har förstärkts av fusionen. Målen är att säkerställa fortsatt lönsam (ROE), hålla kreditförluster på låga nivåer och samtidigt växa inom båda huvudsegment (privat och företag). Målen knyts också till en kapitalstruktur med ren kärnprimärkapitalandel betydligt över regulatoriska krav (mål: minst 16,7% konsoliderat), samt en fortsatt attraktiv utdelningspolicy. Målen är i linje med nuvarande tillväxtstrategi och vidareutveckling i geografiska kärnmarknader. Senaste VD-ord och styrelsekommentarer har tydligt uttryckt förtroende för att fusionen ska skapa ännu större värden genom synergier och effektiv resursanvändning. Prognosen för lönsamhet och volymtillväxt är positiv, och banken bedöms vara bättre rustad att stå emot konjunkturpåverkan.

Försäljning

Haugesund Sparebanks produktmix utgörs huvudsakligen av diverse banktjänster för privat- (PM) och företagskunder (BM). Per 30 september 2025 ligger brutto utlån till kunder på ca. 16,14 miljarder NOK (upp 21,8% YoY), där största delen nu är bolån till privatpersoner – dessa står för över 62% av hela utlåningsstocken. Utlån till företagskunder står för ca 37% av utlåningen. Inlåningarna är också kraftigt ökade till 12,64 miljarder NOK (31,7% tillväxt, mycket p.g.a. fusionen).

Produkterna är klassiska bankprodukter – bolån, företagskrediter, sparkonton, inlåning – men kryddade med försäkringar, kapitalförvaltning och till viss del digitala tjänster. Den största tillväxtpotentialen ligger i privatsegmentet, där banken redan växer snabbare än branschsnittet, särskilt inom bolån.

Marginaler

Bruttomarginaler och rörelsemarginaler pressas något jämfört med föregående år men ligger fortsatt på stabila nivåer. Bankens kostnad/inkomst-tal (C/I, exkl. VP) är 45,7% (48,4%), vilket visar på förbättrad effektivitet, trots engångskostnader relaterade till fusionen och den tidigare börsnoteringen. Netto räntemarginal är 2,70% (tidigare 2,87%). Rörelsemarginal (ROE) är 8,9%, och justerat för hybridkapital 9,0–11,6% beroende på mättal. Detta är i linje eller något över andra regionala banker i Norge.

Balansräkning

Balansräkningen har ökat markant till 20,26 miljarder NOK (tidigare 15,89 mdr), framförallt till följd av fusionen och stark volymtillväxt. Egenkapitalandelen har förstärkts (egenkapital 2,69 mdr NOK) och kärnprimärkapitaltäckningen är höga 21,2%. Bankens belåningsstruktur är konservativ. Kreditportföljens risknivå har inte ökat i nämnvärd grad.

Kassaflöde

Operativt kassaflöde har förbättrats starkt jämfört med föregående år, drivet av högre räntenetto, minskad nettoutbetalning av lån och stark inlåningstillväxt. Investeringskassaflödet är positivt p.g.a. fusionen samt intäkter från värdepappersportföljen. Finansieringskassaflödet är svagt negativt, drivet av återbetalningar, räntekostnader och utdelning. Likviditetsbufferten är mycket god. LCR (Liquidity Coverage Ratio) är 290, vilket är väl över kravet.

Investeringsstrategi

Fokuset ligger på fortsatt organisk tillväxt, digitalisering och effektivitet, samt selektiva investeringar i värdepapper och samarbetspartner (Eika/VERD). Banken prioriterar bolån med låg risk (pant i fast egendom, låg belåningsgrad enligt ändrat CRR3-regelverk) samt teknikinvesteringar för vidare digitalisering. Fusionen är den enskilt största strategiska investeringen och förväntas ge synergier och lättare hantering av regulatoriska krav.

Nyckeltal

Nyckeltal	Q3 2025	Q3 2024
Netto räntemarginal	2,70%	2,87%
ROE (efter skatt)	8,86%	8,92%
Egenkapitaltäckning	21,2%	18,0%
Kapitaltäckning	26,1%	22,4%
Utlåns- / Inlåningsökning	21,8% / 31,7%	11,8% / 9,7%
Kostnad/Intäkt (C/I, just.)	45,7%	48,4%
LCR	290	178
Utdelning (senaste)	12,5 NOK (2024)	-
Pris/Bok	1,19x	1,32x
Pris/Vinst	14,8x	13,2x
Tap i % av utlån	0,08%	0,09%

Nyckeltal bekräftar bankens stabilitet, lönsamhet och konservativa riskprofil jämfört med typiska regionalbanker. Soliditeten är klart över branschsnittet.

Risker

Banken bedömer riskprofilen som låg till måttlig, drivet av hög andel säkra bolån och stark kapitalisering. Huvudrisker är:

• Makroekonomisk risk (konjunktur, ränta)
• Fastighetsprisrisk genom bolån
• Integrationsrisk från fusionen (operationell och kulturell)
• Exponering mot regional ekonomi
• Kreditrisk inom kommersiella fastigheter och företag
• Regulatoriska risker, t.ex. nytt CRR3-regelverk vars effekter kan vara svårbedömda initialt.

Banken följer utvecklingen noga, med robust uppföljning och försiktigt antagande i kreditmodellen.

Innovation & Teknik

Banken använder moderna IT-system via Eika och egna investeringar. Fusionen förväntas möjliggöra bättre digital produktivitet och stordriftsfördelar. Investeringar i automationslösningar, digital rådgivning och datasäkerhet är prioriterade. Banken är relativt liten men snabbfotad, vilket ger möjlighet att snabbt anpassa teknik och tjänsteutbud. Ingen unik egen teknik men god implementeringsförmåga och tillgång till Eika-gruppens ledande digitala plattformar.

Kuriosa

Efter att ha funnits över 100 år i Haugesund och genom sin senaste fusion är banken nu en av regionens största arbetsgivare och spelar en viktig roll i lokalt näringsliv. Fusionen mellan Haugesund och Tysnes Sparebank firades med en gemensam lokal bankfest, vilket underströk bankens engagemang för lokalsamhället.