Analys av RaySearch Laboratories AB

Årtal och kvartal:

2025, Q2

Översikt

RaySearch Laboratories AB rapporterade en minskning i nettoomsättningen med 4,4% jämfört med föregående år under andra kvartalet 2025. Trots en ökning i supportintäkter med 13,9% och en stark orderingång på 241,2 MSEK, har företaget påverkats negativt av minskade licensintäkter, som sjönk med 19,8%. Rörelseresultatet föll till 36,4 MSEK, en tydlig nedgång jämfört med 79,3 MSEK under samma period föregående år.

Nyckeltal

• Intäktsminskning: Nettoomsättningen minskade till 304,9 MSEK från 318,9 MSEK.
• Licensintäkter: Licensintäkterna föll kraftigt till 131,3 MSEK.
• Rörelseresultat: Rörelseresultatet minskade till 36,4 MSEK, vilket ger en rörelsemarginal på 11,9%.
• Effekt av valuta: Valutakursvinster påverkade rörelseresultatet negativt med -6,7 MSEK.

Investeringsstrategi

• Företaget lanserade RayStation v2025, vilket bör öka automatiseringen och förbättra produktutbudet, men dess påverkan på intäkterna har ännu inte visat sig.
• Det pågående partnerskapet med Radiology Oncology Systems, Inc. kan ge tillgång till nya marknader och kunder framöver.
• Det finns en stark efterfrågan på RaySearch produkter inom onkologin, vilket kan ge långsiktig tillväxt, även om kortsiktiga resultat är svaga.

Risker

• Licensintäkternas minskning visar på en potentiell svag efterfrågan på företagets kärnprodukter.
• Valutaeffekter kan fortsätta att påverka lönsamheten negativt, särskilt med stor exponering mot USD och EUR.
• Det kan finnas en risk för fortsatt låg orderingång och osäkerhet kring marknadsomständigheterna i framtiden.

Långsiktiga mål

RaySearch har angivit att de siktar på en rörelsemarginal på minst 25% år 2026. Detta mål verkar nu svårare att uppnå med det aktuella utfallet, och även om det finns ett starktOrderingång och potentiell tillväxt genom nya partnerskap och produktutveckling, kommer det att krävas avgörande insatser för att nå detta mål i den nuvarande ekonomiska miljön.

Framtidsutsikter

Trots en svag andra kvartalsrapport, tyder den ökning av orderingång under juli och nya produktlanseringar på att RaySearch verkligen har potential för tillhöra framtidsmarknader inom cancervård. Men det är oklart hur snabbt dessa insatser kommer att påverka intäkterna och lönsamheten kortsiktigt.

Rekommendation

Givet den nuvarande osäkerheten kring intäkterna och de negativa trenderna i licensintäkter och rörelseresultat, rekommenderar jag att avvakta med investeringar i RaySearch Laboratories AB för tillfället. Det finns möjligheter för långsiktig tillväxt, men nuvarande signaler är inte tillräckligt lovande.

Rekommendation: 🟡 (Avvakta/Behåll)